博芮参与定增项目：新华锦（600735）——深耕发制品及纺织品优势主营业务，不断延伸产业链条，提升核心竞争力，积极开拓石墨新材料与大健康养老产业。
新华锦集团是按照山东省政府“推进省属外贸企业改革重组”的战略部署，由新华锦集团有限公司联合多家省级外贸企业共同组建的综合性、国际化、产业化企业集团，成立于2002年6月。集团现拥有直属和控股企业124家，员工9200人，经营领域涉及国际贸易、医养健康和新材料产业。
山东新华锦国际股份有限公司（以下简称“公司”）系新华锦集团旗下山东鲁锦进出口集团有限公司控股的A股上市公司，股票代码：600735，公司2015年6月30日注册资本37599.2296万元，目前公司主营业务为发制品和纺织服装产品的生产加工及出口贸易，直接和间接控股境内外子公司20余家，包括发制品企业18家、生物科技医疗企业1家、纺织服装企业3家、锡材料企业1家，发制品、纺织品远销亚洲、美洲、欧洲等全球多地区。
公司发制品业务历史悠久，业绩持续上升，公司将坚持专业化和前向一体化战略，积极开展发制品领域的上游投资业务，不断延伸产业链条，提升核心竞争力，扩大市场份额。
公司未来将借助上市公司产业平台和资本市场资源配置功能，积极发展大健康产业，并进行多层次、多种类投融资活动，抓住国家鼓励资本并购的政策时机，加快吸收优质资产，优化产业布局，持续提高资产质量和主营业务盈利水平。扩大规模，壮大实力，把企业做强、做优，更好地回馈全体股东。
新华锦主营业务及行业分析
（一）发制品业务
1、经营模式
公司主营发制品系列产品的生产及销售业务，主要产品包括男发块、女装假发、接发、教习假发、人发条、假发配件等以人发制品为主同时兼具人发化纤混合发制品等，主要出口地区为北美、欧洲、日本。公司发制品出口采用以销定产的业务模式，具有从研发、设计、采购、精细生产、销售的完整产业链。
公司境内拥有海川工艺、海川锦融、锦盛发制品三家发制品子公司，三家子公司具备假发系列产品的自主研发和生产能力，有自营出口权，均可实现研发、生产、销售一体化经营。经营模式为接受国外订单后通过独立研发、设计取得客户满意后，通过自建产能、委托加工等模式进行生产。自建产能方面，公司拥有盛泰分公司、禹城新源、禹城新意、青岛山丽四家境内发制品生产子公司和海顺地柬埔寨一家境外发制品生产子公司。委托加工方面，公司深入生产管理及原料供应，对生产实施事前、事中、事后全流程验收，保证客户订单高质高效完成。
国外销售方面，公司拥有三家境外发制品子公司（OR美国、NI美国、NI加拿大），经营模式为从中国及亚洲其他国家采购成品假发产品，在美国境内批发及转销世界其他国家或地区。三家境外发制品子公司从事发制品的设计研发、批发，处在发制品产业链的中下游，主要产品有男发块、中高档女装发、接发、假发配饰等。
国内销售方面，境内子公司丝傲上海、青岛锦信主打高级定制需求和时尚定制需求的假发制品，以高级定制发套为主，主要通过与国内中高档美发沙龙、美发学校、电视购物、会员营销等渠道合作销售假发制品。
品牌方面，公司境外拥有OnRite、NewImage两大核心品牌，其中OnRite已成为美国男发块行业的品牌导向，Gemtress、Ultratress、Simplicity和TressAllure是OR美国针对不同消费客户群和不同区域市场的自有品牌；公司境内拥有S&O（丝傲）品牌。
2、行业情况分析
我国是全球假发的出口大国，美国、非洲、欧洲、日本是我国假发制品的主要出口地。其中，北美洲地区是世界最大的发制品消费市场，消费能力较高，倾向于选择化纤类、人发类中高档假发产品；非洲是全球第二大发制品消费市场，消费较倾向于中低档化纤类发制品；欧洲市场发展较为成熟，以美容、时尚消费为主，对于档次较高的人发制品有较大需求；亚洲地区对于发制品则主要是用来满足脱发人群的特殊需求，特别是日本地区，一半以上的发饰品消费者使用发饰品用于秃头或脱发的修饰。在新冠疫情爆发之前，全球假发市场需求旺盛，保持持续稳定增长的态势。
目前全球爆发的新冠疫情还在持续蔓延，我国假发制品的出口受到很大冲击。供应端，工厂生产加工能力尚未完成恢复；消费端，发制品主要消费地区需求放缓，导致我国发制品的供给能力和外贸出口出现较大幅度下降。
国内发制品行业呈现金字塔式的竞争格局，按照发制品营业收入规模来划分，可以分为三个梯队。其中第一梯队为瑞贝卡和本公司，近几年一直稳居国内发制品行业龙头地位；第二梯队主要包括恒源、训修实业、即发等具有一定市场地位的发制品企业；其余数千家小企业则位于第三梯队，大多不具有自主品牌和渠道。
（二）纺织服装出口业务
1、经营模式
公司纺织服装业务主要通过全资子公司新华锦纺织开展，主要包含各类针织品、服装、家用纺织品、纺织面料等产品的出口，主要出口市场为日本、欧洲、澳大利亚、美国等国家。公司业务以OEM为主，通过不断整合产业链的上下游资源，为国内外客户提供高质量的产品。
2、行业情况分析
根据海关统计数据，2021年1-6月，我国纺织品、服装累计出口额为1400.86亿美元，同比增长12.06%，其中纺织品累计出口额为685.58亿美元，同比下降7.38%；服装累计出口额为715.28亿美元，同比增长40.26%。
受新冠疫情影响，国外消费市场对于高价纺织品、服装的购买能力依然较弱，价格较高的毛制和丝质梭织服装出口下降，毛皮革服装增幅缓慢。另外，随着国外对防疫用品的需求有所下降，加之去年出口价格高，基数大，今年上半年防疫用品出口增长放缓，对服装出口的拉动作用减弱，预计下半年防疫用品在服装出口中的占比将进一步缩小。排除防疫用品因素，2021年1-6月，我国常规服装出口657.3亿美元，同比增长46.7%。
新华锦经营情况分析
2021年上半年，全球贸易已从新冠肺炎疫情引发的深度衰退中出现反弹迹象，但由于疫情演变存在不确定性，对公司国际贸易出口业务仍存在一定不利影响。受此影响，公司2021年上半年实现营业收入64,557.83万元，比去年同期增长8.10%，实现归属于上市公司股东的净利润3,161.02万元，比上年同期增长41.27%。
（一）发制品业务
受新冠疫情影响，公司发制品业务面临钩工短缺、原材料成本上涨、运费上涨且运力不足等问题。面对严峻的外部贸易环境，公司在采购生产和市场销售方面积极采取措施，在采购生产方面，公司有计划的补充人发原料库存，开发新的海外加工点，加强钩工培训，来对冲未来原料价格上涨、用工短缺的风险；在市场销售方面，公司积极了解客户需求，优化产品结构，在产品款式、颜色等方面不断创新升级，保证现有客户稳定性。今年上半年，公司发制品业务整体表现平稳，订单稳定，出口价格有小幅上涨。2021年1-6月公司发制品业务实现营业收入46771.33万元，较去年同期增长15.03%。
（二）纺织服装业务
虽然新冠疫情的影响逐渐减弱，但疫情演变存在不确定性，加之美国对所有含有新疆原材料或新疆加工的产品列入制裁清单，及美墨加自贸协定和越南-欧美自贸协定的签署，都给中国纺织服装产业的国际竞争力造成了一定影响。面对外部各种不利因素，公司采取多方面措施积极应对：一是以RCEP为契机，顺应全球服装采购大趋势，积极配合客户做好订单转移的工作，增加东南亚国家的采购源，扩大其采购比重，将公司的贸易优势和东南亚成本优势进行结合，夯实公司在客户订单转移过程中的作用；二是稳定公司现有孟加拉生产基地的生产管理和产品质量，进一步扩大公司在孟加拉生产基地总产能中的份额，将美国市场和订单纳入孟加拉生产体系，有效降低国际贸易政策和贸易环境不确定性带来的风险；三是继续加强、加深与境内外工厂的合作，协助工厂共同解决订单生产过程中的问题，确保公司生产基地的稳定，满足订单需求，提高产品质量。2021年1-6月公司纺织服装业务实现营业收入10926.91万元，较去年同期增长8.65%。2021年上半年，国内矿山企业安全生产形势十分严峻。在此背景下，青岛森汇紧抓安全生产，严格遵守内部管理和安全生产操作规程，依靠科学生产管理体系，保持规范运作及稳健经营。2021年1-6月青岛森汇实现营业收入2,618.18万元，净利润570.39万元，已完成2021年全年业绩承诺的69.99%。
（三）石墨新材料业务
子公司青岛森汇石墨有限公司成立于2008年4月，位于中国鳞片石墨之乡——山东省青岛市平度。平度是中国的三大鳞片石墨产地之一，年产石墨(矿物量)17万吨，约占全国石墨总产量的1/3。
公司拥有平度市最有发展潜力的石墨矿产资源，储量大，固定碳品位高(平均品位6.56%)，且矿石埋藏浅，易碎易选，矿体连续，以结晶质鳞片石墨矿物为主，结晶程度高，鳞片粒度大，质量好，在采取精、深加工技术生产高品质、高附加值产品方面，公司石墨资源质量优势明显。
目前公司建有国内先进的石墨采、选生产线，现年产鳞片石墨3-5万吨，其中正目占比高达40%以上。青岛森汇石墨有限公司将以新华锦集团为依托，引进高端技术，优化石墨资源的开发和利用，创造良好的经济效益和社会效益。
公司于2020年4月完成对青岛森汇50%股权的收购，收购完成后，加强了对青岛森汇的生产和业务的整合，对选矿厂设备和对原有矿坑实施技术改造，同时加大生产环境整治，力求探索一条全流程无尾无废矿山生产新路径。2020年青岛森汇实现石墨营业收入3,911.86万元，净利润869.98万元；2021年1-6月青岛森汇实现石墨营业收入2,618.18万元，净利润570.39万元，已完成2021年全年业绩承诺的69.99%。目前，青岛森汇是山东地区为数不多的两证齐全（采矿许可证、安全生产许可证）的石墨采选企业，其晶质石墨储量较大，属于露天开采的大鳞片石墨。石墨矿资源已于 2020 年 5 月 1 日纳入国家自然资源部统一管理，突显了晶质石墨的重要性，公司占据石墨矿资源优势，有利于公司石墨相关产业的发展。
（四）大健康养老业务 2021年上半年，由于国内新冠疫情控制较好，疫苗接种力度大，养老健康产业需求已逐步回暖。公司坚持以轻资产运营为主的大健康养老业务运营和盈利模式，通过参加展会、开展线上直播，扩大宣传，寻找潜在客户。目前，公司在台州、莱阳、威海、荣成等地均开展了养老运营项目，运营服务内容涵盖项目整体定位、适老化设计和改造、建立养老运营和康复运营体系、建立营销体系、建立管理体系、人员的招聘和上岗培训、引进先进康复及医疗团队、建立高端网上诊疗和远程诊疗、开业后项目整体运营等。同时，公司开展养老医疗康复器械、老年福祉用品等销售业务，开展医养结合的自营居家养老及旅居养老业务，已顺利通过SGS标准化认证，树立了良好的品牌形象。
2021年上半年发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
1、收购上海荔之部分股权
为加快对跨境进口电商的布局，推进公司传统国际贸易业务的转型升级，公司分别于2021年1月和6月以3500万元和25200万元交易对价收购了上海荔之10%和50%股权，上述股权收购是上市公司布局跨境进口电商业务的重要举措，可以使上市公司业务快速切入跨境进口电商行业，上海荔之现有的业务模式与上市公司现有的国际贸易体系将形成业务协同，提升上市公司整体竞争力。截止本报告期末，公司已完成收购上海荔之10%股权的交易，收购上海荔之50%股权的交易正在推进过程中。
2、增资新华锦纺织
为满足子公司新华锦纺织拓展国内电商业务的需要，公司全资子公司青岛锦坤投资控股有限公司出资5200万元人民币对新华锦纺织进行增资。截止本报告期末，新华锦纺织本次增资已完成工商变更登记手续。
3、对青岛华越减资
基于公司整体战略发展规划，2021年5月公司的全资子公司青岛华越投资控股有限公司进行了减资，青岛华越注册资本由2000万美元减少至500万美元。截止到本报告期末，本次减资事项已经完成工商变更登记程序。
4、出售招金期货股权
为进一步聚焦主业，优化业务结构，2021年5月公司将持有的招金期货20.04%股权转让给淄博市财金控股集团有限公司，交易对价为6,943.86万元，截至目前公司已收到全部股权转让价款，本次交易所涉及的工商变更手续尚在办理过程中。
5、增资健康科技公司
为促进公司大健康养老产业发展，公司对全资子公司美国华越于2021年6月向健康科技公司进行了增资，增资额200万美元。截止本报告期末，该增资已经完成工商变更登记手续。根据公司章程规定，本次交易在董事长审批权限范围内，无需提交董事会审议。
6、筹划非公开发行股票事宜
为加快推进公司传统国际贸易转型升级及布局跨境进口电商的战略发展规划，公司于2021年6月启动了非公开发行股票事宜，本次发行募集资金总额不超过人民币36,000.00万元，主要用于收购上海荔之50%股权所需资金及补充流动资金。本次非公开发行股票事宜已经过中国证监会审批核准，现已处于实施阶段。厦门博芮投资此次也参与公司定增。
新华锦核心竞争力分析
（一）国际贸易
1、发制品业务
（1）发制品境外渠道优势和自主品牌优势
公司假发客户遍布美洲、欧洲、亚洲等发制品消费市场，公司在北美地区拥有成熟的销售渠道及庞大的零售客户。公司境外拥有多个自有品牌，其中OR公司拥有OnRite主品牌及四个子品牌：Gemtress（脱发女装假发）、Ultratress（女装接发）、Simplicity（男装接发）、TressAllure（女装假发），NI美国和NI加拿大拥有NewImage主品牌；公司境内拥有S&O（丝傲）品牌。发制品品牌在境外尤其是美洲属于假发头部品牌，拥有较高行业知名度和市场影响力。
（2）完整的发制品产业链及境内外布局优势
公司发制品产业具有研发、设计、采购、精细生产、跨境销售的完整产业链优势，全产业链优势将提升公司抗风险能力和议价能力。公司在境内、境外均有发制品生产基地，境内外的全面布局可以更好地应对国际贸易大环境不稳定带来的风险。公司始终重视产品研发和技术研究，拥有多项专利，在假发行业一直保持技术领先水平。
（3）发制品产品线丰富，抗风险能力强
公司发制品主要有女装假发、男发块、医疗假发、人发条、教习假发等全系列假发产品，人发制品、化纤发及人发化纤混合发兼有，产品线丰富：子公司海川工艺主要从事教习发、假发配件、人发化纤混合发制品的生产销售；海川锦融主要从事男发块和女装发的出口业务；锦盛发制品主要从事男发块、女装假发、人发条、假发配件、眼睫毛等全系列产品的出口业务。OR美国、NI美国、NI加拿大公司主要从事男发、女发的批发业务。丝傲上海主要从事国内高端女装发套、时装发、女发饰品的销售。各发制品子公司与欧美的实力营销商和设计师合作,在全球范围内探索和研发发制品生产加工技术，加强同知名品牌的合作，引领国际发制品流行趋势，满足多层次消费需求。
2、纺织服装业务
（1）成熟的外销渠道和国内供应链配套体系
经过几十年的努力和经营，公司在外销渠道方面拥有一批成熟稳定的客户群体，客户结构较为合理，能有效地接受和消化来自行业前沿的产品设计和市场发展信息。了解和掌握国内各大纺织服装加工商，熟知各工厂的产品生产优势，能够针对客户需求和订单特点快速匹配合适的工厂，保质保量为客户提供合格的订单产品。
（2）专业的核心管理团队
公司核心管理团队综合素质总体较高，绝大多数人员从事纺织服装国际贸易一线工作20年以上，拥有稳定的客户资源，有着较丰富的国际贸易工作和管理经验，熟悉国际贸易规则，能够提供全面的客户需求解决方案。
（3）海外布局化解国际贸易风险
自2019年开始，公司通过业务合作的方式，开始在孟加拉布局境外生产基地，通过近两年的布局，已经成功完成了孟加拉生产基地的业务开发和订单生产，公司部分纺织品、服装订单直接由孟加拉工厂生产并销售至海外，并逐步复制孟加拉模式，积极开拓东南亚其他地区的生产基地和采购源。海外布局一方面大大降低了生产加工成本，使得公司纺织服装产品更具有价格竞争优势，另一方面可以顺应国际政治和贸易环境的变化，有效进行风险防范。
（二）石墨新材料业务
公司具有石墨矿资源优势，目前，青岛森汇是山东地区为数不多的两证齐全（采矿许可证、安全生产许可证）的石墨采选企业，其晶质石墨储量较大，属于露天开采的大鳞片石墨。石墨矿资源已于2020年5月1日纳入国家自然资源部统一管理，突显了晶质石墨的重要性，公司占据石墨矿资源优势，有利于公司石墨相关产业的发展。
（三）大健康养老业务
公司大健康养老运营子公司托管了新华锦集团旗下的长乐居国际颐养中心，该中心拥有国内最早引进的日式颐养服务模式和日式服务理念。通过该中心引入的日本养老品牌，不断叠加符合中国特色的多种养老业态，使得长生运营各项运营业务得以不断创新。目前长生运营以长乐居的管理标准和体系来开展对外养老咨询业务，可以为国内的养老机构提供从总体规划、功能设计、机构筹备、人员培训、养老体系建设与运营管理的全流程咨询服务。
厦门博芮投资参与新华锦定增
厦门博芮东方投资管理有限公司-博芮东方价值19号私募证券投资基金获配2,932,551股，获配价格6.82元/股，投资金额2000万元人民币。
